2005年將是電力裝備制造業(yè)供貨任務(wù)最繁重的一年，機遇大于挑戰(zhàn)，特別是隨著國家投資334.2億元對縣城電網(wǎng)建設(shè)與改造工程全面啟動，輸變電設(shè)備的需求缺口加大，輸變電設(shè)備生產(chǎn)雖然受到原材料上漲的沖擊，但是仍然有較大的利潤空間。電源建設(shè)加快，電網(wǎng)建設(shè)適度超前電源建設(shè)，將進一步拉動輸變電設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展。

　　電網(wǎng)改造 行業(yè)蘊藏商機

　　

　　國家電網(wǎng)公司目前正在加緊編報"十一五"電網(wǎng)規(guī)劃及2020年遠景目標(biāo)報告。據(jù)初步匯總分析，"十一五"期間，國家電網(wǎng)公司將新增330千伏及以上輸電線路6萬千米、變電容量3億千伏安，投資9000億元左右；到2010年，跨區(qū)輸電能力將達到4000多萬千瓦、輸送電量1800多億千瓦時。電網(wǎng)設(shè)備的更新改造、新建大容量輸電線路、城市電網(wǎng)改造等，將給輸變電企業(yè)帶來巨大的商機。

　　在輸電方面，地區(qū)間的聯(lián)網(wǎng)能力不足，電力多的地區(qū)難以向電力不足的地區(qū)調(diào)配電力。由于我國大部分電網(wǎng)用齡高，設(shè)備落后，線路嚴重老化，因此在輸電過程中消耗驚人。國家巨額投資城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造，改造對電工產(chǎn)品，特別是繼電器、變壓器、電線電纜等產(chǎn)品需求量較大，主要產(chǎn)品公司都把目光瞄準(zhǔn)電改大市場。

　　需求龐大 效益提高明顯

　　

　　電力固定資產(chǎn)投資主要由電源投資和電網(wǎng)投資構(gòu)成，其中電源投資主要形成對電站設(shè)備、電力環(huán)保設(shè)備的需求，電網(wǎng)投資主要形成對輸變電"一次設(shè)備"和"二次設(shè)備"的需求。

　　從2005年開始，輸變電設(shè)備將取代電站設(shè)備，引領(lǐng)電力一次設(shè)備（變壓器、電力開關(guān)、電線電纜）、二次設(shè)備（繼電器、電力保護裝置、電力自動化設(shè)備）、電力環(huán)保（除塵器和煙氣脫硫設(shè)備）行業(yè)景氣度持續(xù)上升，在經(jīng)歷了"廠網(wǎng)分家"后兩年的調(diào)整期之后，電網(wǎng)投資提速會被提上議事日程，預(yù)計未來5-6年內(nèi)電網(wǎng)投資將達到20%-30%的年增長速度，其增長期更為長久，與此相對應(yīng)，電網(wǎng)設(shè)備制造業(yè)將迎來巨大的歷史發(fā)展機遇，與具有一定周期性的電站設(shè)備制造業(yè)相比，電網(wǎng)設(shè)備制造企業(yè)更具長期投資價值。

　　目前新建的大型電站項目電力輸出大部分進入國家主干網(wǎng)，因此高壓級別的國家主干網(wǎng)建設(shè)規(guī)模將是歷年來罕見，由此可看好有核心技術(shù)的高端和高壓類產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，包括生產(chǎn)高壓變壓器的天威保變(600550)，生產(chǎn)高端電力自動化產(chǎn)品的國電南瑞(600406)，從區(qū)域劃分，中低端電網(wǎng)設(shè)備可關(guān)注銷售市場為西南地區(qū)的銀河科技(000806)，銷售市場為華中地區(qū)的許繼電氣(000400)和銷售市場為華東地區(qū)的上電股份(600627)。

　　公司受益 基金趨之若鶩

　　

　　天威保變(600550)控股子公司保定天威英利新能源有限近期中標(biāo)簽署了我國第一個超大型水電工程全部800kV特高壓變壓器的制造合同，支持該股今年以來持續(xù)走高。

　　該項目共計15臺DSP-260MVA/800kV發(fā)電主變壓器，總?cè)萘繛?900MVA，銷售合同總價值1.83億元人民幣。公司為拉西瓦水電站水輪發(fā)電機組配套的15臺DSP-260MVA/800kV變壓器采用單相形式，將是迄今為止國內(nèi)電壓等級最高，也是世界上運行海拔最高的洞室安裝單機變壓器。

　　公司在目前的生產(chǎn)能力已創(chuàng)歷史最好水平，完成變壓器產(chǎn)量3255萬kVA，實現(xiàn)總產(chǎn)值119263萬元，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入113311.30萬元；公司為河南沁北生產(chǎn)的兩臺72萬kVA/500KV變壓器，開創(chuàng)了解體運輸、現(xiàn)場組裝的先河，填補了國內(nèi)空白；公司與西門子及特變電工共同獲得的西電東送重點工程"貴廣二回"高壓直流換流變壓器合同，使天威保變?nèi)孢M入行業(yè)頂尖產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域，標(biāo)志著公司已經(jīng)進軍直流市場，為公司下一步快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　國電南瑞(600406)作為電力設(shè)備行業(yè)內(nèi)經(jīng)營最穩(wěn)定的公司之一，國聯(lián)安德盛、申萬巴黎等眾基金趨之若鶩。

　　公司的主業(yè)變電站自動化產(chǎn)品市場需求在電力系統(tǒng)自動化市場中所占份額最大，約為70-80%，毛利率通常為35-45%。變電站自動化業(yè)務(wù)未來幾年保持穩(wěn)定增長,利潤貢獻不容忽視。公司在變電站自動化領(lǐng)域有一定程度的可拓展空間。在當(dāng)前不斷加大電力建設(shè)的情況下，公司作為二次輸配電設(shè)備公司將大大受益，就公司目前接到的定單和電網(wǎng)未來兩三年持續(xù)增長的需求，公司的未來前景值得期待。