2012年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)經(jīng)歷了長(zhǎng)期的漫漫熊途后，終于在當(dāng)下迎來(lái)了反彈的曙光。我們認(rèn)為構(gòu)成其即將企穩(wěn)反彈的原因主要有以下幾點(diǎn)： 

首先，近期廣東南海的鋁庫(kù)存已出現(xiàn)了明顯的下降局面；數(shù)據(jù)顯示，近期當(dāng)?shù)氐匿X庫(kù)存已由23.5萬(wàn)噸下降至15.2萬(wàn)噸，而這個(gè)下降比例可算得上是相當(dāng)巨大的。至于原因，主要是到貨的鋁錠數(shù)量下降；但也不能排除，當(dāng)?shù)匾蜷_(kāi)發(fā)時(shí)間較長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)氛圍更為活躍，商家對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向的把握力度更強(qiáng)，所以市場(chǎng)格局領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)其他地區(qū)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。 

其次，股市首著先鞭，已提前大幅反彈；因國(guó)內(nèi)股市的動(dòng)向通常要領(lǐng)先于期市的變化，所以對(duì)期市乃至金屬價(jià)格走勢(shì)具備一定的指引作用。而上周五A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，成交量首次突破千億，股指也大漲超4%，基本表明其已重回強(qiáng)勢(shì)格局。所以后市國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)受其引領(lǐng)，料也將逐步企穩(wěn)反彈。而股市反彈的原因，我們分析，大體上主要是今年來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況都明顯惡化，特別是銀行等對(duì)經(jīng)濟(jì)影響相對(duì)敏感的企業(yè)，為了年底做帳的需要，不得不提前在股市進(jìn)行一輪拉升；其次，也是為了滿足宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，目前國(guó)內(nèi)正在倡導(dǎo)擴(kuò)大內(nèi)需，但其實(shí)拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)的條件卻相對(duì)欠缺，所以拉動(dòng)股市上升，也就變成了一件皆大歡喜之事。 

最后，就是人民幣長(zhǎng)期以來(lái)一種面臨著巨大的貶值壓力，而眼下這種壓力又到了即將釋放的緊要關(guān)頭。數(shù)據(jù)顯示，11月底金融機(jī)構(gòu)外匯占款的余額是257187億元人民幣，與10月底相比，凈減少736.27億元；而這種減少，其實(shí)并不出乎我們的預(yù)料。正所謂，內(nèi)部問(wèn)題靠?jī)?nèi)部自己調(diào)節(jié)，始終都是能夠解決的，只不過(guò)是時(shí)間長(zhǎng)短問(wèn)題而已；但一旦牽涉到外部勢(shì)力也來(lái)干預(yù)，問(wèn)題就有可能無(wú)限擴(kuò)大化；所以眼下國(guó)內(nèi)壓根就不敢提降存準(zhǔn)、降息之事。而縱觀近年來(lái)的應(yīng)對(duì)之策，07年事態(tài)初露苗頭時(shí)，國(guó)內(nèi)股市就迎來(lái)前所未有之大漲，隨后國(guó)家又放出大筆資金搞基建，通過(guò)放出大量的人民幣來(lái)抑制了局勢(shì)的發(fā)展。而時(shí)至今日，再次寬松似乎已成了無(wú)奈之舉；所以我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)股市及金屬市場(chǎng)明年必將迎來(lái)大幅反彈，而鋁價(jià)或也有望錄得10%以上的升幅。