盤整多日后，滬銅再次跌破5萬元/噸關(guān)口，短線有走弱跡象。不過，在多數(shù)分析人士看來，下游消費旺季臨近，銅市供需格局或重回偏緊，因此銅價下跌空間有限，建議逢低買入。

周四滬銅低開后小幅反彈，主力cu1410合約收報49750元/噸，較前日結(jié)算價下跌250元或0.5%，當日減倉19430手至22.8萬手。現(xiàn)貨市場方面，上海電解銅現(xiàn)貨報平水至升水80元/噸，平水銅成交價格50200元/噸~50260元/噸，升水銅成交價格50260元/噸~50320元/噸。下游在銅價跌至近5萬元后，接貨量明顯增加，成交回暖。

國泰君安期貨分析師許勇其表示，銅市受歐美股市大幅回調(diào)的弱勢影響，另外，印尼自由港銅金公司恢復精礦出口到亞洲地區(qū)也引發(fā)市場對供應充分的擔憂。短期市場主要擔憂歐洲央行議息會議以及周五公布的國內(nèi)進口數(shù)據(jù)，在9月份消費旺季來臨前，銅價跌破5萬提供較好買入的良機。

首先，7月份全球制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)顯示出下半年全球經(jīng)濟的強勁勢頭。因服務(wù)業(yè)的增長緩和了制造業(yè)的減速，摩根大通全球全行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至55.5，為2011年2月來最高，并連續(xù)第22個月高于50的榮枯分水嶺。其次，國際銅研究組織和世界金屬統(tǒng)計局公布的供需數(shù)據(jù)顯示，全球精銅市場存在供應短缺。顯性庫存也不斷下降，倫敦金屬交易所（LME）銅庫存將逐漸跌至15萬噸上方，注銷倉單的下降本次將慢于庫存的下滑，暗示未來仍有繼續(xù)走低的空間。再次，今年3月政府反腐調(diào)查涉及國家電網(wǎng)，導致上半年國家電網(wǎng)投資同比下滑0.6%，而全年計劃國家電網(wǎng)投資增幅是13.4%，在政府調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的大背景下，固定投資增長遠高于房地產(chǎn)投資增長，下半年電網(wǎng)投資恢復正增長是值得期待的。最后，房地產(chǎn)行業(yè)占中國消費比重最大，當前各地政府以及銀行方面已經(jīng)對房地產(chǎn)行業(yè)有所松動，后期將會有更多調(diào)整舉措，減輕市場對房地產(chǎn)市場的擔憂。中國經(jīng)濟獲得進一步的增長動力。

“因此，在美國經(jīng)濟復蘇強勁，中國經(jīng)濟增長總體趨穩(wěn)的宏觀背景下，銅價下跌未能吸引殺跌資金，說明銅市的消費環(huán)境在好轉(zhuǎn)，回調(diào)就是買入的機會。”許勇其說。

華聯(lián)期貨有色金屬研究員孫曉琴也稱，美元強勢、歐元區(qū)數(shù)據(jù)疲軟以及對中國經(jīng)濟的憂慮打壓銅價，使得近期國內(nèi)外銅價自高位回落，滬銅更是跌破五萬關(guān)口，但后期下跌空間可能有限。

“盡管國內(nèi)現(xiàn)貨消費清淡，但銅價低于五萬后下游采購積極性便會增加，對期價形成提振。另外，有消息指出，近期華北市場周邊包括赤峰云銅、赤峰金劍以及西部礦業(yè)等冶煉企業(yè)開始停產(chǎn)檢修，供應端的減少也對期價形成支撐。另外，LME銅庫存不斷下滑，截至8月7日為143700噸，庫存處于低位對銅價的支撐亦不可忽視。技術(shù)上看49000元~50000元為中長期的重要技術(shù)位，當前位置下跌空間不大，因此建議用銅企業(yè)可依托此區(qū)間逢低逐步買入，為即將到來的旺季提前備貨。”她表示。

隔夜LME銅庫存較前一交易日減少1225噸至144350噸，注銷倉單29100噸，占總庫存20.16%。“昨日滬銅跳空低開，在空頭離場的作用下期價小幅走強。上海銅現(xiàn)貨市場由于滬期銅價格的走低而出現(xiàn)小幅升水報價，但整體仍然受到現(xiàn)貨供給增加的壓力。我們認為，當前的銅價整體維持高位震蕩的態(tài)勢，但印尼銅礦供給的現(xiàn)況料將令銅價承壓，建議空單輕倉持有。”上海中期方俊鋒稱。