上海期銅價格小幅上漲。主力8月合約，以43250元/噸收盤，上漲170元,漲幅為0.39%。當日15：00倫敦三月銅報價5962.5美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.25，與上一交易日持平，上海期銅漲幅與倫敦市場相當。全部合約成交259380手,持倉量減少7720手至587366手。主力合約成交162420手,持倉量減少9722手至255718手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報價45800-45920元/噸，升貼水（升）20-（升）90。

現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對當月合約報升水50元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價格43380元/噸-43460元/噸，升水銅成交價格43400元/噸-43490元/噸。滬期銅早市窄幅，隔月基差有限，持貨商多捂貨觀望，市場一度少有出貨，報價堅挺昨日升水水平，近午間基差略有擴大，市場供應隨之增加，不過整體市場進口貨源依然有限，品牌間價差仍較小，低端銅仍受青睞，中間商缺乏操作空間，下游按需接貨，實際成交缺乏，供需持續(xù)僵持。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認為近期銅價將出現(xiàn)上揚，25%的企業(yè)看平銅價，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因為銅管行業(yè)進入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會周二報告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整.

昨日滬銅窄幅震蕩，技術(shù)上滬銅呈現(xiàn)技術(shù)突破態(tài)勢，并開始回抽，基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費旺季可能提前結(jié)束，因此預計兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉(zhuǎn)，美元大幅反彈打壓銅價。總體而言我們認為滬銅短期將繼續(xù)下行，投資者可以輕空試單，主力合約1508止損44000.