國信證券行業研究員邱偉:目前行業內處于滿負荷生產狀態的廠家只有新安股份

“不算太好”。在記者對國內十多家化工龍頭企業最新訂單情況的調查采訪中,大部分公司均保持謹慎。

申銀萬國高級分析師鄭治國表示,“從1月份最新的數據來看,新訂單指數已經從10%反彈至近20%-30%,出口訂單的數值也基本是如此,但仍然沒有達到50%的中值水平。”
他告訴記者,“目前業內的普遍看法是化工行業底部已經探明,但何時恢復,以及恢復速度如何,目前還不好說。”

“除了農藥、化肥稍有好轉外,其他都不太好。”國信證券行業研究員邱偉也并不看好。他認為,“總體來說,化工業還是處于下游需求不足,開工率低的慘淡境況中,但已經處于底部,惡化的可能性不大。”

“前兩天剛有所好轉,現在又不行了。”沈陽化工(000698,股吧)（000698.SZ）董秘楊志國聲音中透出幾絲擔憂,“隨著去庫存化進入末期,春節期間下游企業的停止生產,節后需求一度有所上升,但僅僅一周過后又恢復原狀。”

“（訂單情況）是在好轉還是繼續惡化,現在還看不出來。”楊志國的回答在調查中頗具代表性,他同時表示,“上下游企業的訂單關系并沒有發生很大變化,流失客戶的情況也很少發生,主要癥結還是下游企業生產的不飽和。”

鄭治國也認為,化工行業不同于其他行業,沒有產成品,主要都是原材料,訂單關系沒有很大變化:

針對訂單狀況具體反映出的開工率指標,記者遴選出三大子行業龍頭鹽湖鉀肥(000792,股吧)（000792.SZ）、新安股份(600596,股吧)（600596.SH）和興發集團(600141,股吧)(600141.SH),做更進一步的調查。

鹽湖鉀肥:3月份將達旺季

記者致電鹽湖鉀肥時,公司還處于冬季停產期,2月底才會恢復開工。

公司董秘張繼文介紹說,“由于去年鉀肥需求下降明顯,銷售量下調至130萬噸,到去年年底還留有約100萬噸的庫存,公司產品仍在外運銷售中,但消化的量很小。”

“訂單情況還不明朗,目前還沒到2009年度的訂貨時間。”張繼文表示,“3月份開始會到達旺季,進入新一輪的備肥期,情況會有所好轉。”但張繼文估計,客戶情況不會有明顯變動。

邱偉認為,鉀肥下游復合肥行業需求的啟動,將是推動鉀肥消費量的關鍵因素。“絕對價格高,單位營養元素價格顯著高于氮、磷肥,將在一定程度上促使農民用較為便宜的氮肥或者草木灰等替代鉀肥,以及以鉀肥為主的復合肥。”邱偉告訴記者,“但從中長期來看,國內鉀肥價格跟隨國際市場定價的局面將會改變,國內經濟作物種植面積的上升會推動鉀肥消費量穩步上升。

新安股份:滿負荷生產只此一家

“目前行業內處于滿負荷生產狀態的廠家只有新安股份(600596,股吧)一家,原藥70%左右出口。”邱偉對于新安股份信心十足。

雖然董秘姜永平拒絕透露公司生產的具體情況,但新安股份證券部工作人員表示,“春節以后,主營業務農藥草甘膦就一直滿產,供需平衡。”

該人士告訴記者,新安股份與國外的農藥制劑生產商建立了長期的合作關系,訂單的穩定性較好。其中主要客戶孟山都、先正達和陶氏化學等訂單占公司全部訂單的50％-60%,因此產品銷量將得到較好的保證。

但他同時表示,2009年公司1月份,草甘膦合同銷售價格仍不到3萬,毛利率在15%左右,預計一季度草甘膦的售價基本處于這一水平。

國信證券報告表明,目前行業內平均毛利率大約在10%以下,預計最終反彈以后新安股份的銷售毛利率將達到18％-20%,行業平均水平為12％-15%。

上述證券部人士還表示,新安股份原本規劃2009年年初動工、年底投產的2.5萬噸IDA法草甘膦原藥項目,目前還沒有確切實施方案,雖然外界猜測2009年內開工的可能性很大,但是具體時間要根據市場變化選擇合適的時機,因此存在著延后投產的可能性。

興發集團:訂單較去年末踴躍

“我們現在正處于'枯水期’。”興發集團證券投資部一位先生表示,“磷化工行業周期性很強,從去年12月到今年3月,都處于生產淡季。”

他告訴記者,目前興發集團的開工率維持在60%-70%,且短期可能會上升。

而來自中金的報告則認為,磷化工前期整個行業開工率只有30％,隨著庫存消化和下游需求年后回升,黃磷價格明顯回升1000元/噸,目前整體市場價格在13500元/噸以上,但磷化工的整體需求仍然較弱。

“目前的訂單狀態較去年末已經踴躍了許多。”興發集團上述人士解釋說,“由于黃磷及下游磷化工產品價格大幅下跌,對公司的銷售收入影響較大,公司去年四季度基本處于不盈利狀態。”

不過他也承認,今年年初的訂單量跟去年同期相比,肯定有所下降,具體幅度,這位先生不愿作更多透露。