國(guó)內(nèi)大宗商品貿(mào)易融資近期頻亮“紅燈”，青島港銅、鋁騙貸融資事件還在持續(xù)發(fā)酵，蓬萊港也被卷入其中。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，除了銀行自身監(jiān)管存在漏洞外，倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管不力也是非常重要的原因。

重復(fù)質(zhì)押融資模式重現(xiàn)

近年來(lái)，為解決資金緊缺難題，很多企業(yè)將融資的“觸角”伸向了大宗商品領(lǐng)域，融資的品種涉及鐵礦石、銅、鋁、鋅、棕櫚油、大豆、橡膠等，其中以銅和鐵礦石貿(mào)易融資最為活躍。

以銅為例，目前保稅區(qū)內(nèi)存放的很大一部分銅是為了融資。“保稅區(qū)的銅庫(kù)存可能會(huì)反復(fù)質(zhì)押，這種方式在一定程度上放大了杠桿，有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。”中信期貨副總經(jīng)理景川對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示。

他進(jìn)一步解釋稱(chēng)，“有一部分進(jìn)口商是鉆了政策的空子，利用銅進(jìn)口作為工具，反復(fù)進(jìn)行融資，青島港的事件很顯然跟這個(gè)有關(guān)”。

據(jù)了解，利用倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押融資最初出現(xiàn)在鋼貿(mào)領(lǐng)域，銀行對(duì)鋼貿(mào)融資叫停之后，重復(fù)質(zhì)押的融資模式被復(fù)制到了其他大宗商品貿(mào)易融資領(lǐng)域。富寶資訊首席分析師雷連華稱(chēng)，由于融資銅可以循環(huán)滾動(dòng)，融資銅的資金量很難準(zhǔn)確掌握，“初步預(yù)計(jì)融資銅規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了500億元以上”。他還透露，5月上海保稅區(qū)銅庫(kù)存有75萬(wàn)噸，青島保稅區(qū)銅庫(kù)存在6萬(wàn)—7萬(wàn)噸，廣州保稅區(qū)庫(kù)存為3萬(wàn)—4萬(wàn)噸。

在景川看來(lái)，最近兩年全球大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，而銅價(jià)卻相對(duì)平穩(wěn)，融資銅起了很重要的作用，“融資需求給銅市帶來(lái)了緩沖，使銅價(jià)沒(méi)有出現(xiàn)斷崖式下跌”。

不過(guò)，隨著銀行對(duì)融資銅監(jiān)管趨嚴(yán)，未來(lái)國(guó)內(nèi)融資銅需求將會(huì)發(fā)生變化。事實(shí)上，今年5月銀監(jiān)會(huì)融資礦監(jiān)管新政策出臺(tái)以后，國(guó)內(nèi)融資貿(mào)易已有所收縮。“最近信用證開(kāi)具都比較困難，做融資的倉(cāng)單基本都未被銀行通過(guò)，這種限制可能會(huì)持續(xù)比較長(zhǎng)的時(shí)間。”雷連華表示。

5月份我國(guó)的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)，已反映出銅貿(mào)易融資在降溫。海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)進(jìn)口未鍛造的銅及銅材38萬(wàn)噸，較4月份下降7萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為15.6%。

監(jiān)管制度急需完善

由于貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，目前不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心監(jiān)管層會(huì)把這項(xiàng)業(yè)務(wù)“掐掉”。不過(guò)，在雷連華看來(lái)，這種擔(dān)心是沒(méi)有必要的。“貿(mào)易融資是信貸市場(chǎng)的重要渠道之一，每年我國(guó)大宗商品貿(mào)易融資有1300億美元的額度，占外匯儲(chǔ)備的30%左右，如果真的取消貿(mào)易融資，這對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是非常大的。”雷連華稱(chēng)。

既然貿(mào)易融資不可能大范圍禁止，那么引導(dǎo)它朝著規(guī)范化方向發(fā)展就成為必然。一名不愿具名的期貨業(yè)人士告訴記者，近年來(lái)我國(guó)大宗商品貿(mào)易融資領(lǐng)域頻頻出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，一個(gè)很重要的原因是監(jiān)管政策不到位，“由于中間存在利益關(guān)系，再加上違法成本低，有時(shí)候監(jiān)管就形同虛設(shè)”。

不過(guò)，在景川看來(lái)，隨著騙貸事件進(jìn)一步發(fā)酵，未來(lái)銀行以及港口對(duì)融資銅監(jiān)管或許會(huì)出臺(tái)新舉措，比如上海港將報(bào)關(guān)和報(bào)備制結(jié)合起來(lái)，“這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)就安全一些”。

上海有色網(wǎng)的薛宇弘認(rèn)為，類(lèi)似青島港騙貸事件的發(fā)生，除了銀行自身監(jiān)管存在漏洞之外，倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)也有很大的責(zé)任，“倉(cāng)庫(kù)為貿(mào)易企業(yè)出具問(wèn)題倉(cāng)單，它們非但沒(méi)有起到監(jiān)管的作用，反而‘助紂為虐’”。

雷連華也表示，青島港事件中倉(cāng)庫(kù)的問(wèn)題還是比較大的。“以前鋼貿(mào)商多是和倉(cāng)庫(kù)聯(lián)合起來(lái)騙貸的。貿(mào)易商一旦和倉(cāng)庫(kù)聯(lián)合，除非銀行去查貨物到底在不在，如果僅僅參考倉(cāng)單，資金的風(fēng)險(xiǎn)較大。”他解釋稱(chēng)。

在倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方面，雷連華建議實(shí)行倉(cāng)單聯(lián)網(wǎng)，目前上海地區(qū)港口實(shí)行了倉(cāng)單聯(lián)網(wǎng)，其他地區(qū)完全可以借鑒，這樣就能保證一個(gè)倉(cāng)單只能進(jìn)行一次質(zhì)押。“如果同一批貨物在多個(gè)銀行質(zhì)押，銀行之間又沒(méi)有溝通的話，查起來(lái)也會(huì)比較麻煩。”他表示，因此，銀行之間、銀行與倉(cāng)庫(kù)之間也要做好信息溝通。