近期收到眾多期貨公司發(fā)來(lái)的年報(bào)，一篇一篇的閱讀耗時(shí)費(fèi)力，中鋁網(wǎng)的編輯們對(duì)各大期貨公司的鋁年報(bào)進(jìn)行了梳理，為大家呈現(xiàn)年報(bào)的要點(diǎn)總結(jié)，本文主要提取分析師們對(duì)于2015年鋁價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)的觀點(diǎn)：

2015鋁價(jià)展望：

五礦期貨：

在供大于求的情況下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)主要依靠冶煉成本來(lái)支撐，而隨著高成本冶煉廠大量關(guān)停，國(guó)內(nèi)平均冶煉成本也在不斷下降，預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)運(yùn)行重心仍將繼續(xù)下移。雖然產(chǎn)能過(guò)剩已困擾鋁行業(yè)很多年，但是并不能說(shuō)2015年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將一直維持陰跌狀態(tài)，投資者需要把握好國(guó)內(nèi)鋁價(jià)與冶煉廠投產(chǎn)之間的節(jié)奏來(lái)尋找投資機(jī)會(huì)。例如，2014 年雖然全年國(guó)內(nèi)原鋁過(guò)剩約70萬(wàn)噸，但這并不妨礙國(guó)內(nèi)鋁價(jià)在二、三季度走出一波行情，這就來(lái)自于國(guó)內(nèi)冶煉廠停產(chǎn)、新投產(chǎn)推遲以及國(guó)內(nèi)外需求恢復(fù)三重共振帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

國(guó)金期貨：

參考2014年期鋁走勢(shì)來(lái)看，料今年或延續(xù)去年斜倒N行情，一季度繼續(xù)測(cè)試底部，原油及期銅價(jià)格暴跌或拖累期鋁行情，而滬鋁12000支撐仍有較強(qiáng)抗跌性，倫鋁1600美元/噸也有強(qiáng)支撐。……關(guān)注二季度鋁需求回暖情況，鑒于滬鋁波動(dòng)不如其他基本金屬品種，加上市場(chǎng)參與度始終趨于平淡，若需求端出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，期價(jià)也將呈現(xiàn)階梯上漲走勢(shì)，期間價(jià)格略有反復(fù)，但仍有較大概率向上運(yùn)行。

冠通期貨：

當(dāng)前鋁價(jià)對(duì)于供給過(guò)剩的反應(yīng)已經(jīng)較為充分，春節(jié)后部分產(chǎn)能有望退出市場(chǎng)，且在12500元一線將有較強(qiáng)的成本支撐，建議投資者在2015年以低位做多為主，重點(diǎn)關(guān)注12500元，但是在缺乏政策配合的情況下，鋁價(jià)難以有效突破14500元一線。

國(guó)泰君安：

整體上看，海外供需短缺，中國(guó)過(guò)剩持續(xù)，因此鋁價(jià)將保持外強(qiáng)內(nèi)弱，但因國(guó)內(nèi)過(guò)剩改善，滬鋁應(yīng)較2014年表現(xiàn)更好，2015年全年可能收漲在13500-14000元/噸。

分階段看，需不斷跟蹤供需強(qiáng)弱的差異變化：一季度，我們預(yù)計(jì)中國(guó)供強(qiáng)需弱力量懸殊，加之電力改革若出，成本塌陷利空價(jià)格，鋁價(jià)一季度料走跌。但不宜看過(guò)低，這主要是由于2014年12月原油大跌，拖累倫鋁大幅下挫，一季度倫鋁料回歸基本面，價(jià)格存在上修動(dòng)能，并給予滬鋁一定支撐。二季度（3-4月）開(kāi)始，國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖、出口需求增加、反向套利等因素使得國(guó)內(nèi)鋁市供需轉(zhuǎn)利多，當(dāng)然新增產(chǎn)能仍將持續(xù)制約滬鋁上行的空間，但一季度低價(jià)環(huán)境中，產(chǎn)能新投節(jié)奏料再度放緩。更重要的因素是，鎳礦危機(jī)爆發(fā)也能在市場(chǎng)情緒上，助推一把鋁價(jià)。但三、四季度，鋁價(jià)上至萬(wàn)五關(guān)口附近，年內(nèi)利多基本消化，鋁土礦也無(wú)法如鎳一樣出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性短缺，鋁價(jià)恐再迎下跌。

邁科期貨：

雖然我們認(rèn)為明年國(guó)外供需仍然呈現(xiàn)短缺格局，但預(yù)期供需偏緊格局會(huì)有所改善。由于宏觀風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)下跌；投資者對(duì)全球消費(fèi)增幅預(yù)期減弱，海外鋁企復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂；以及國(guó)內(nèi)鋁土礦短缺的設(shè)想落空，市場(chǎng)對(duì)明年的鋁價(jià)預(yù)期并沒(méi)有此前樂(lè)觀。考慮到國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)能大量投放，明年國(guó)內(nèi)鋁市仍難擺脫弱勢(shì)震蕩格局，外強(qiáng)內(nèi)弱的格局不會(huì)改變。

瑞達(dá)期貨：

我們對(duì)明年鋁價(jià)的走勢(shì)持中性態(tài)度，鋁價(jià)下跌空間較有限，接近中長(zhǎng)期底部，但上漲動(dòng)力不足，或?qū)⑾萑雲(yún)^(qū)間振蕩。

中原期貨：

預(yù)計(jì)2015年鋁市依然維持國(guó)內(nèi)過(guò)剩、全球偏緊的局面，顯而易見(jiàn)這將導(dǎo)致倫強(qiáng)滬弱的格局，而這一格局趨勢(shì)還將延續(xù)。此外，鋁下方雖有顯性庫(kù)存下滑的支撐，但新增產(chǎn)能在2014年底逐步投放，隨著大量低成本地區(qū)的鋁錠流入市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)將迎供過(guò)于求的狀況，加之中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)下行預(yù)期不變等利空因素存在，因此判斷2015年中國(guó)電解鋁市場(chǎng)仍面臨較大的下行壓力。從趨勢(shì)的角度看，2015年鋁價(jià)將繼續(xù)鞏固底部，全年當(dāng)中走勢(shì)或有反彈，但反轉(zhuǎn)型的上升趨勢(shì)仍在醞釀當(dāng)中，大幅度上漲概率較小。

2015鋁價(jià)運(yùn)行空間預(yù)測(cè)：

邁科期貨：

我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的大致運(yùn)行區(qū)間在12600-15000元。

國(guó)信期貨：

我們預(yù)計(jì)2015年鋁價(jià)的主要波動(dòng)區(qū)間在12800-14500元/噸。具體來(lái)看，2015年一季度是鋁市的傳統(tǒng)淡季，鋁價(jià)可能在底部12800-13300元/噸徘徊；二季度開(kāi)始鋁市逐漸回暖，但需求量依舊不大，價(jià)格可能會(huì)小幅上漲至13500元/噸上方；三季度是鋁市的傳統(tǒng)旺季，鋁價(jià)有望上漲至14500元/噸附近；四季度鋁市消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡，鋁價(jià)可能會(huì)回到13500元/噸附近。

五礦期貨： 

對(duì)于2015年鋁市的價(jià)格判斷，我們認(rèn)為L(zhǎng)ME鋁價(jià)的運(yùn)行區(qū)間大概在1750美元/噸-2200美元/噸之間。國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的運(yùn)行區(qū)間大概在12600元/噸-14800元/噸之間。

銀河期貨： 

預(yù)計(jì)鋁價(jià)主要運(yùn)行區(qū)間為12900-16000元/噸區(qū)間，如基本面配合鋁價(jià)或可看高一線。 

中原期貨： 

預(yù)計(jì)2015年滬鋁主力合約在12600-14800元之間運(yùn)行，LME3月鋁運(yùn)行區(qū)間或在1750-2200美元。

操作建議： 

國(guó)泰君安： 

2015年全年料大區(qū)間震蕩，一季度小幅看空，滬鋁主力可能再次跌破13000元/噸，但至12500元/噸上方料出現(xiàn)較好買(mǎi)點(diǎn)；二季度多單持有；三、四季度鋁價(jià)上至15000元/噸關(guān)口附近，可再做空。

瑞達(dá)期貨： 

第一二度建議逢高拋空為主，尤其是進(jìn)入第二季度開(kāi)始，市場(chǎng)將繼續(xù)炒作美聯(lián)儲(chǔ)加息，屆時(shí)大宗商品或明顯承壓。而第三季度開(kāi)始，各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)人氣逐步回升，期銅有望探底回升，鋁價(jià)或被動(dòng)跟漲，可嘗試逢低買(mǎi)入為主。全年滬鋁主力合約關(guān)注12600-14100元，對(duì)應(yīng)的倫鋁則關(guān)注1700-2100美元/噸的運(yùn)行。

國(guó)信期貨： 

操作上，我們建議總體維持中長(zhǎng)期空頭思路不變，關(guān)注一季度的13500元/噸、二季度的14000元/噸、三季度的14500元/噸、四季度的14200元/噸。當(dāng)然，投資者也可進(jìn)行短線做多操作，入場(chǎng)點(diǎn)位分別出現(xiàn)在一季度的13000元/噸附近，二季度的13100元/噸附近，三季度的13500元/噸附近。

銀河期貨： 

臨近年底，資金壓力等影響鋁價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，但我們認(rèn)為滬鋁在13000元/噸附近有所支撐，投資者可擇機(jī)介入，13800元/噸以下鋁價(jià)都具有投資價(jià)值，預(yù)計(jì)鋁價(jià)主要運(yùn)行區(qū)間為12900-16000元/噸區(qū)間，如基本面配合鋁價(jià)或可看高一線。當(dāng)鋁價(jià)扭曲時(shí)則建議回避觀望或進(jìn)入現(xiàn)鋁市場(chǎng)。