周三銅鋅鎳日內均有大漲，夜盤滬銅滯漲轉跌，滬鋅跌幅大幅收窄，滬鎳仍舊強勢，結合盤面和資金面看，銅鋅暫缺持續性推漲動能，滬鎳有望延續漲勢。

當日宏觀面主要消息如下：

1.美國10月新屋銷售總數為49.5萬戶，預期為50萬戶；2.美國10月耐用品訂單初值環比+3.0%，預期+1.6%；3.美國10月PCE物價指數同比+0.2%，預期+0.3%。

總體看，宏觀面因素對有色金屬影響呈中性。

現貨方面

（1）截止2015-11-25，上海金屬網1#銅現貨價格為34500元/噸，較上日上漲850元/噸，較滬銅近月合約貼水10元/噸，期銅大幅反彈，持貨商逢高出貨積極，但下游廠家幾無新增訂單，庫存仍舊充裕，需求不振，市場出貨不順，整體成交疲軟。

（2）當日，0#鋅現貨價格為13090元/噸，較上日上漲265元/噸，較近月合約升水135元/噸，期鋅再度收漲，貿易商逢高出貨較為積極，但下游買盤依舊畏跌觀望較多，價格及升水齊跌，但成交仍未有明顯提振，隨著進口鋅不斷到貨，國內現貨市場受到沖擊加大，整體成交不振。

（3）當日，1#鎳現貨價格為67200元/噸，較上日上漲3100元/噸，較滬鎳近月合約升水10元/噸，期鎳止跌大幅反彈，但下游信心尚未恢復，成交活躍度仍舊較低。

相關數據方面：

（1）截止11月25日，倫銅現貨價為4561.5美元/噸，較3月合約升水12.5美元/噸；倫銅庫存為24.79萬噸，較前日下降2750噸；上期所銅倉單為4.95萬噸，較前日下降523噸。以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.58（進口比值為7.64），進口虧損為250元/噸（不考慮融資收益）。

（2）當日倫鋅現貨價為1562.5美元/噸，較3月合約貼水15.5美元/噸；倫鋅庫存為54.8萬噸，較前日減少775噸；上期所鋅倉單為5.16萬噸，較前日減少228噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.11（進口比值為8.23），進口虧損為194元/噸（不考慮融資收益）。

（3）當日倫鎳現貨價為8875美元/噸，較3月合約貼水35美元/噸；倫鎳庫存為41.18萬噸，較前日減少138噸；上期所鎳倉單為2.84萬噸，較前日基本持平；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為7.72（進口比值為7.68），進口盈利約為345元/噸（不考慮融資收益）。

當日產業鏈消息方面：

（1）據悉，中國鎳生產商將于周五召開會議，對市場環境以及減產的可能性進行討論。

當日無重點關注數據及事件。

總體看，銅鋅基本面暫無增量利多提振，此輪反彈或告一段落，兩者均有望回歸跌勢，建議持空頭思路，滬鎳受供給端縮減預期提振，其推漲動能仍存，建議空頭暫觀望。

操作建議：滬銅Cu1602新空于35000上方離場，滬鋅Zn1602空單于13000上方離場，滬鎳暫觀望。