預測國際油價也許是一件極其危險的事情，因為很少有人能夠真正揣摩透它的脾氣，即使是極其專業的投資機構也常常失手。

　　2008年，就在高盛預測油價將向200美元一桶沖擊時，它卻掉頭直下，一口氣跌破了35美元！

　　難道高油價時代就此結束了嗎？難道世界經濟可以擺脫石油的擺布嗎？

　　而對中國的私家車主們來說，更現實的問題是，在國際油價下跌時，中國的油價能否也隨之順勢調整？

　　大幅波動仍是未來主基調

　　鄧郁松，國務院發展研究中心市場經濟研究所綜合研究室主任

　　在過去的10年當中，國際市場原油價格經歷了兩次比較大幅度的波動過程，在1998年底1999年初的時候，當時的油價是一桶不到10美元，到上一次油價高峰也就是2001的時候，油價達到了37美元一桶；然后從2004年的下半年開始，油價再一次大幅上漲，到2008年7月份創出了歷史新高的 147美元一桶，而到了現在，油價已經大幅回落到了40多美元一桶。

　　基本面決定油價波動方向

　　為什么在這么短的時間內，石油價格頻繁的、大幅度的波動？

　　這一方面和石油產品本身的屬性有很大關系，石油產品是一種特殊的大宗貿易產品，相對于其他的產品來說，它的需求彈性比較小，從而供求量的較小的變化就能引起價格的較大波動。

　　而造成最近這一輪價格的大幅上漲的原因，我認為主要在三個方面：

　　一是整個石油需求形勢發生了較大的變化。從2004年下半年～2007年，世界經濟處于上升周期，石油需求的增速也比較快；

　　二是從2004年～2008年的上半年，美元基本上處于貶值過程，這在客觀上也推高了油價；

　　三是在這輪油價上漲中，歐佩克對整個國際市場的影響在增強。而為什么從2008年7月份以來，油價又大幅回落？我們可以看到，上面的三個因素其中有兩個發生了變化，一是金融危機對實體經濟的沖擊造成石油需求的大幅減少；二是美元相對于其他貨幣不再貶值。唯一沒有變化的因素是歐佩克對整個石油市場的主導力量。所以，我們可以看到，在石油需求回落的過程中，歐佩克已經開了幾次會，而且也已經兩次削減了原油產量。

　　筆者仍然認為在未來時間內，國際油價頻繁大幅波動的狀況不會改變，這是和石油產品本身的屬性有很大關系的，同時，在短期內，石油需求的大幅減少以及美元匯率的波動依然會對油價產生影響，我們也要繼續關注歐佩克對石油價格波動所作出的反應。當然，基本面仍然是決定國際油價變化方向的最主要的因素，市場的投機力量仍然會對油價產生輔助影響，而不是方向上的影響。

　　間接接軌的難得時機

　　國家發改委、財政部、交通運輸部和稅務總局在2008年的12月5日聯合發布公告，就《成品油價稅費改革方案(征求意見稿)》向社會公開征求意見。方案說，國產陸上原油價格繼續實行與國際市場直接接軌，國內成品油價格繼續堅持與國際市場有控制地間接接軌。

　　這里的“間接接軌”其實是說了兩層意思：

　　第一說的還是“接軌”，也就是我們國內的成品油價格未來還是要根據國際市場原油價格的變化而做相應的調整。這樣一種改革的思路是與1998年提出的成品油價格改革方案、也與2001年提出的成品油定價機制做了進一步的完善，其思路是一致的。之所以我們國內的成品油價要與國際市場價格接軌，原因就在于我們國家對石油的進口依存度越來越高，為了保持國內市場成品油供應的穩定，我們必須進口大量的石油產品，而國際市場的油價不是我們能左右的。

　　第二，接軌的方式是間接接軌。這和我們在1998年以及2001年出臺的方案是有一些區別的，前兩種方案屬于直接和國際市場原油價格接軌，而這次則還要在此基礎上加上國內的平均加工成本、稅收和合理的利潤來確定。間接接軌的特點和好處在于，不論是1998年和新加坡市場油價直接接軌還是2001年根據新加坡、鹿特丹和紐約三地的油價綜合接軌，這兩種方案的價格水平所反映的還是當地成品油的供求情況，但是，我們知道，不同國家、不同地區成品油的供求情況是存在差異的，前兩種直接接軌的方案就相當于把其他國家成品油供求的情況直接移植到我們國家，這肯定是和我國的情況不能完全吻合的。那么，間接接軌的方案就能很好的反映出國內成品油價格波動的一些特點，理順不同環節的價格水平，這對于我們今后保持國內成品油持續穩定的供求平衡是非常重要的。

　　應該說，當前是我們實施成品油價改革的難得的時機。而且，在油價大幅回落的時機實施這一方案，國內的成品油價也應該會有相應的下調。

　　中國成品油定價機制要考慮國際油價的劇烈動蕩

　　周大地，國家發展改革委能源研究所研究員

　　應該充分認識到，國際原油是動蕩性非常大的產品。

　　未來國際油價走勢主要看經濟情況。短期內，國際油價將在低位震蕩徘徊；從長期看，只要經濟好轉，國際油價上升的空間還是非常大的。我國原油需求的一多半依靠進口，價格也要隨著國際油價的變化而變化。現在國際油價在金融投機或者一些非正常事件影響下，有可能在三幾天內上下竄動非常劇烈。在這種情況下，定價機制中對這種非正常的價格波動都要考慮在內。

　　將來國內成品油價格調整的頻率和幅度，要盡量能夠反映市場油價的變化，不能取一段時間的平均值，這樣不能直接反映市場變化。

　　油價或已見底，未來緩慢回升

　　董秀成，中國石油大學工商管理學院教授

　　經濟學的基本原理是描述了商品的價格由供求關系決定，即是該商品的供給量與需求量相互作用，達到市場均衡，進而確定其均衡價格。從理論上講，石油是一種商品，其價格也應該符合這一基本規律。但是，由于石油具有戰略意義，屬于一種特殊商品，因此其價格形成除了受供求關系影響外，還有諸多其他因素在起作用。只有綜合分析這些影響因素及其發展趨勢，才能正確把握油價變化趨勢。

　　影響油價的復雜因素

　　從大的方面來看，影響油價的因素可以包括如下幾個方面：

　　1.石油供求關系。雖然石油是特殊的戰略物資，但它也具有一般商品的屬性，供求關系對其價格影響是最根本的。當需求上升，供給減少，油價就要上升；反之，油價將會下跌。

　　2.石油儲備。石油儲備一般包括商業儲備和戰略儲備。商業儲備的主要目的是為了調節市場，保證企業能夠有效運作。戰略儲備的主要目的是應付石油供應中斷而導致石油危機。石油價格對石油儲備變動較為敏感，儲備大小是石油期貨市場參與者尤其是短期投資者的重要參考指標。

　　3.經濟發展趨勢。經濟衰退與繁榮對油價影響非常敏感。一般來說，經濟衰退導致石油需求減少，價格下跌，資源國試圖通過減產來抑制油價下跌；經濟復蘇導致石油需求增加，油價上升，資源國增產來增加供給，以此來抑制油價上漲。

　　4.美元匯率。由于油價主要以美元標價和結算，因此美元匯率變動對油價產生直接影響。美元貶值，價格必然上升；美元升值，價格必然下跌。

　　5.投機因素。在國際石油買賣合同中，往往只是確定某種計價公式，而計價公式中的基準價格一般與石油期貨市場上的石油價格直接相連。因此，石油期貨價格對現貨價格影響很大。在石油期貨市場，投機因素占據重要地位，投資基金進入石油期貨市場，充分利用油價利好和利空消息，進行買賣操作，影響國際油價走勢。

　　6.突發事件和地緣政治。突發事件包括石油運輸通道發生危險、颶風對產油設施的破壞、產油國國內動蕩、世界局部范圍內的戰爭以及恐怖襲擊等等；地緣政治因素包括產油國國家主義意識的增強、政治矛盾、軍事沖突、外交局勢等等。這些突發事件和地緣政治因素往往會在短時間內刺激油價上漲。

　　非理性原因成油價飆升推手

　　近年來，國際油價瘋狂走高，尤其是在2008年7月份曾經逼近150美元/桶。造成如此局面的原因是多方面的，上述影響因素都是存在的，但最關鍵、最核心的因素是美元貶值和投機基金炒作。油價虛高或泡沫與美元大幅度貶值密切相關，同時石油期貨市場有大量資金涌入，而期貨市場交易方主要是利用期貨工具來盈利，并非真正意義上的石油買賣。賣油的并不是自己有油要賣，而買油的也并不是需要油，雙方在交易時并不需要實物，只需要現金結算即可，其基本目的是利用價格變動來獲取利益。這種大量投機資金進入期貨市場，利用炒作各種信息推高油價。

　　當然，還有一個重要原因就是“石油資源枯竭論”再度抬頭，使人們對未來石油供應產生恐懼心理，進而推動油價上漲。2008年上半年有消息說全球石油資源將很快枯竭，石油生產已經接近峰值，有機構估算產油大國墨西哥的石油最多還能開采9年，中國最多還能開采14年。這些信息都對油價上揚產生推波助瀾的作用。其實探明石油儲量是動態的，每年都有變化，而且隨著勘探技術的提高，探明石油儲量還在繼續增加，幾十年內根本不會出現枯竭問題。可一些金融機構借機炒作和放大問題，誤導對石油資源量的正確判斷，造成人們對石油資源枯竭的恐慌，進而使油價走高。

　　供求失衡令油價急跌

　　正當人們為國際油價的瘋狂飆升而表示擔憂時，2008年下半年油價卻急轉直下，而且持續跌落，很快跌破每桶40美元，目前在低位振蕩。油價急轉直下，究其原因是由于美國的金融危機造成世界經濟疲軟進而導致石油需求減少，供求關系出現失衡。

　　目前，國際機構普遍不看好世界經濟發展趨勢，紛紛調低今明兩年全球經濟增長預期，石油輸出國組織也表示今明兩年世界石油日均需求量均將低于以往預期。與此同時，油價的下跌，特別是對油價前景悲觀的預期，導致大量投機資金離開石油市場，從而進一步加快了油價的下滑速度。

　　未來油價料逐步回升

　　從市場關系來看，目前有兩種力量同時左右著油價的走勢，一種力量是往上推，一種力量是往下拉。未來油價到底走勢如何，則取決于哪一個力量的強弱。就目前看來，這次由金融危機導致了經濟危機的不確定性，后果有多嚴重，影響有多深遠，現在還不好定論。但是考慮到以下三種因素，預計油價會逐步回升。

　　1.美元因素。在短期內，油價以美元計價的局面還很難改變，因此美元匯率是重要的因素。隨著美國經濟持續萎靡不振，目前美元堅挺的局面可能逆轉，美元或許會繼續貶值。屆時，不管石油消費需求如何，油價上漲是必然的。

　　2.資源國政策因素。目前世界主要石油資源國，無論是石油輸出國組織成員國還是非石油輸出國組織成員，普遍不能接受目前的價格水平。由于這些國家經濟結構比較單一，石油收入是支撐其經濟發展的唯一手段，油價過低使這些國家難以正常運轉。在此背景下，資源國必然尋求解決問題之道，聯合起來通過限制石油產量來維持油價穩定和回升。

　　3.投機因素。目前，由于金融危機導致石油期貨市場泡沫確實被擠出，但隨著各國救市資金不斷注入，很難保障全部進入實體經濟，預計會有相當一部分資金會流入石油期貨市場，投機因素會進一步增強，進而推高油價。

　　油價有跌破25美元的可能

　　陳鳳英，中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長

　　國際油價受到影響的因素實在太多了，任何一種預測都不可能是完全可靠的。但商品的價格周期這一經濟規律是不會變化的。根據國際油價的價格周期，2009年的國際油價應該跟隨世界經濟，呈現出低開高走。

　　樂觀估計世界經濟2009年年底將開始復蘇，而2009年上半年，世界經濟預計墜入谷底，國際油價必然會隨之走到價格周期的最低點，世界經濟下半年才能回調。但因國際油價滯后于世界經濟，從價格周期來看，2009年國際油價將持續低迷，最低點可能會跌破美林預測的每桶25美元，平均水平則會在每桶45～64美元之間。

　　油價下半年將逐步回升

　　林伯強，廈門大學中國能源經濟研究中心主任

　　從短期來看，油價能否繼續反彈，取決于巴以沖突導致的地緣政治緊張局勢還會持續多久。目前國際油市處于一種微妙的狀態。2009年國際油價的走勢，一要看庫存，二要看需求。對于石油進口國來說，每桶40美元以下的價格對買方來說應該是超低價，但是，缺乏戰略儲備的進口國由于庫存能力不足，限制了它們逢低買進的能力。另外，歐佩克的減產幅度不足以抵消需求下降的幅度。因此，如果中東戰事不會持續太久，預計今年上半年油價還將維持低迷態勢，而到2009年下半年，即使沒有戰爭，也會由于消費國商業庫存逐漸耗少，有關國家儲備能力增強，加之經濟基本面可能改善，石油的需求與供給將達到基本平衡，預計屆時油價將會逐步回升。

　　需求不振，均價45美元

　　高盛集團

　　2009年國際原油價格平均為每桶45美元，全球日均石油需求量將比2008年減少170萬桶，其中經合組織國家減少100萬桶。目前看來油價已進入當前周期的底部，由于經濟危機導致全球性需求不振，油價疲軟的持續時間尚難預料。

　　全年平均43美元

　　摩根大通

　　由于全球經濟放緩抑制需求，2009年國際原油均價第一至第四季度分別為每桶38、40、45和50美元，全年平均為43美元，偶爾降至25美元也不是沒有可能。發達國家經濟衰退將持續到2009年第三季度，發展中國家經濟第二季度前也不會出現好轉。 2009年全球原油需求將連續第二年下降，日均需求量將減少100萬桶，尤其第一季度市場將出現明顯的供大于求。

　　均價預計50美元

　　美林銀行

　　國際原油平均價2009年預計僅為50美元，有可能瞬間下探至25美元。目前所有主要原油消費國的需求都在下降，從而給油價帶來下行壓力。受季度性因素影響，油價可能在第一季度或第二季度早期觸底，但隨著經濟形勢好轉，下半年油價將回升。

　　需求強勁，均價76美元

　　巴克萊投資銀行

　　美國市場原油平均價格2009年預計為76美元。實際上，原油市場需求比人們看到的要強勁，2008年10月份的數字顯示，美國和英國的原油需求下降已經放緩，而歐佩克減產跡象日益明顯，這可能導致原油市場在2009年第二季度出現供應緊張。

　　供求趨緊，均價80美元

　　國際能源機構

　　預計2009年原油平均價格為每桶80美元，全球日均原油需求量為8630萬桶，比2008年多50萬桶。廉價石油時代已經結束，雖然短期內金融危機導致油價波動，但從中長期看石油市場的供求關系還是會趨于緊張。