正式進(jìn)入8月，歐元區(qū)債務(wù)問題余波未散，美國將提高債務(wù)上限的時(shí)間也延到了8月。周二前，美國有達(dá)成債務(wù)上限的可能，但同樣也有可能將問題的解決有所延后。無論怎樣，懸起的美債問題吸引了大部分焦點(diǎn)，近期主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的下滑，相對(duì)來說受關(guān)注有限。一旦關(guān)注點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，即將走向9900-10000美元的倫銅價(jià)格將面臨較大的下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)滬銅在7.35-7.4萬水平，也是應(yīng)注意高位風(fēng)險(xiǎn)的位置。 

本周金融事件頗多。首先注意美債問題。美國債務(wù)上限即使在8月2日前達(dá)成一致，因削減財(cái)政赤字對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)影響也將是深遠(yuǎn)的，經(jīng)濟(jì)增速將變得遲滯，美國的利率水平延續(xù)寬松的時(shí)間可能會(huì)更長，而上調(diào)債務(wù)上限同樣也會(huì)使美元繼續(xù)承壓。盡管歐元區(qū)問題也不小，但倘若周內(nèi)美國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)一般，美元指數(shù)可能跌破73.4-873.5水平，挑戰(zhàn)5月初低點(diǎn)。我們認(rèn)為，美元指數(shù)繼續(xù)下跌的概率大，但未必會(huì)對(duì)已經(jīng)高位運(yùn)行的銅價(jià)產(chǎn)生太大的助漲力量。 

接下來的市場(chǎng)焦點(diǎn)將是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的弱勢(shì)傾向。上周美國二季度GDP增速不及預(yù)期，且還大幅調(diào)降了其一季度的GDP增長率。另外，美國的耐用品訂單、芝加哥PMI指數(shù)也都表現(xiàn)不佳。周內(nèi)重中之重的數(shù)據(jù)是周一公布的美國ISM制造業(yè)指數(shù)以及美國周五的失業(yè)率數(shù)據(jù)。國內(nèi)7月官方PMI也很關(guān)鍵，有可能如匯豐PMI顯示的那樣繼續(xù)萎靡。 

以目前不穩(wěn)定的金融市場(chǎng)人氣、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，目前的金屬價(jià)格高位風(fēng)險(xiǎn)大，特別是LME銅在9900美元以上的風(fēng)險(xiǎn)。來自中國的買盤對(duì)高價(jià)格銅價(jià)的認(rèn)可度低，滬銅庫存略為回升到11萬水平，上周五長江現(xiàn)貨貼水幅度放達(dá)到400-550元/噸。基本面上，智利Escondidia銅礦罷工超過一周，給予價(jià)格高位支持，但若罷工得以解決，銅價(jià)回調(diào)的機(jī)率也會(huì)放大。對(duì)銅的交易，高位僅建議少量多單可持，滬銅整體持倉偏弱，短線仍以高位振蕩為主，但階段性走低的幾率在放大。 

滬鋁上周五首現(xiàn)減倉，維持余下多單在1.82-1.83萬設(shè)置止盈的觀點(diǎn)不變。盡管上海鋁庫存降低2萬余噸，但1108合約100615的交割量與107013的已注冊(cè)倉單相比，仍然足夠，況且還有半個(gè)月的減倉時(shí)間，重申逼空風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)有限。鋁價(jià)短期波幅將放大，即使短期繼續(xù)沖擊1.85-1.88萬，快速漲跌中，削去“上漲波峰的可能性也很大”。密切關(guān)注倉量變動(dòng)，轉(zhuǎn)換短線方向。滬鋅、滬鉛仍弱，外盤來看也缺乏題材。倫鋅在2550一線壓力較大，內(nèi)盤上周在1.92萬承壓，短期下方振蕩交易支撐在1.85萬。 

操作上，對(duì)銅、鋁提示高位風(fēng)險(xiǎn)，密切關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)換，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速不確定性大，金屬價(jià)格可能重新下調(diào)，短線少量多單定要設(shè)止盈點(diǎn)方可持有，注意轉(zhuǎn)變頭寸方向。