上周五，LME期銅終盤收7990美元/噸，盤中最高8002美元/噸，日環比漲幅1.08%，周累計漲幅2.7%，周五日線圖收第二根中陽線，周線圖收第二根中陽線，月線圖收錘子陽線。技術上，從形態上看，目前正處于月線級別的大三角形的末端中下區域，11月的錘子陽線也表明12月仍有反彈空間，不過，后期需注意三角形上沿區域將有較重拋壓。 

現貨市場交投清淡 

現貨方面，目前倫銅現貨報價持續小幅貼水，國內長江現貨銅上周也全面轉為貼水態勢，現貨商信心一般。另外，上周五倫銅庫存為248150噸，注銷倉單比例為13.92%，近期均維持回落勢頭。總體上，當前仍處消費淡季，現貨真實供需情況變化不大，但銅價走勢反映出當前市場心理變化較大。 

謹慎參與反彈 

宏觀方面，首先中美兩國政治順利過渡，這為全球經濟的有序良性發展奠定了基礎，尤其是我國作為全球第一大金屬消費國，經濟是否穩定發展直接影響全球金屬的供需格局，雖然明年我國銅消費總量增速會繼續放緩，但總量絕對值依舊很高，加上近期頻傳利好的制造業數據，這都給場內外資金帶來了炒作銅價反彈的題材。其次，歐元區債務問題雖然積重難返，但近兩年的事實證明市場會更關心其短期的顯性波動，而往往會忽視其長期的隱性趨勢，上周希臘再次得以茍延殘喘，市場投資者短期的風險偏好也因此有所提升。除了以上偏利好因素之外，我們認為當前淡季環境、偏高的總庫存水平以及不穩定的投資情緒決定了目前銅價走勢依舊為反彈，而非中期上漲。 

策略上，本著順勢原則當前宜謹慎參與反彈，不過需繼續堅持動態止盈止損策略，保護好當前三角形振蕩休整走勢中的利潤并防范極端風險。現貨經營方面，首先買方需依舊堅持按需采購的原則，目前到了反彈中后期，不宜再加量追高。其次，賣方需抓住高位賣保機會，并逐步調高比例。