【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后受前期獲利盤過多和回調(diào)心理因素影響而出現(xiàn)一定的回落調(diào)整，但隨后市場信心繼續(xù)回復(fù)，價格再次出現(xiàn)強勢走高并最終收于此輪反彈高位。主力 1109 合約最終收盤于 71050 元/噸，上漲0.38%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則因宏觀消息利好及美元受壓回落影響而大幅沖高，價格直指中期大阻力位9700，前日收盤價為9749.75美元， 上漲2.50%。 SMM1# 銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則繼續(xù)跟隨期貨價格出現(xiàn)小幅反彈，價格區(qū)間為 70700-71050 元/噸，均價較前一交易上漲 175元。 昨日國內(nèi)市場因為加息因素影響而呈現(xiàn)出盤中的無序震蕩整理格局，但外盤特別是美國數(shù)據(jù)則基本符合我們前日的利多預(yù)期并對銅價起到了明顯的上漲推動作用。其中，美國新增就業(yè)崗位數(shù)及上周初臨失業(yè)金人數(shù)都超預(yù)期的大幅好于前值，而 EIA 原油庫存雖然降幅不如預(yù)期，但包括汽油及蒸餾油在內(nèi)的庫存都出現(xiàn)不同程度的下降，因此促使了包括股市及原油的大漲并帶動銅價一路大幅上沖。此外，歐央行的加息也基本符合預(yù)期，并對美元起到一定的下壓作用。綜合來看，銅價此輪的連續(xù)上漲雖然在一定程度上超乎我們的預(yù)期，但短期內(nèi)的上漲趨勢基本符合預(yù)期，而中期內(nèi)銅價則將面臨中期阻力位的考驗，如果展位中期高位，則后期上漲空間將逐步放開。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內(nèi)形成了較強的偏多上漲趨勢。可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭繼續(xù)持有，但空倉資金仍可等待短期回調(diào)底部的出現(xiàn)和后續(xù)趨勢的明朗。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價在宏觀面利好的總體因素下跟隨銅價出現(xiàn)繼續(xù)上漲，前日收盤價為 2586.25 美元，較上個交易日上漲 1.22%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價格則同樣跟隨銅價呈現(xiàn)先抑后揚的調(diào)整走勢，但尾盤最終小幅回落。尾盤最終收于 17405 元，較前日均價下跌 0.26%，持倉則再次回落至 102068 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17560-17590 元，較前日上漲10 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計減少 15878 噸，總量為 254617 噸。可以看出，庫存及成本都開始向利多的方面運動。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴(yán)峻。鋁土礦的出口也同樣受到抑制表明了中國支撐全球鋁價的一種姿態(tài)。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對于鋁價上漲會起到明顯的推動作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。