希臘財(cái)政救助分歧明顯，不排除再起波瀾。惠譽(yù)下調(diào)日本評(píng)級(jí)至A級(jí)，展望穩(wěn)定。中國(guó)3月規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)同比-0.4%，環(huán)比改善。美元整理，大綜商品多頭氛圍升溫。LME銅4月27日連續(xù)反彈，升1.17%，收盤(pán)為6096.00美元/噸。滬銅1507反彈，收盤(pán)43940元/噸，升幅0.62%。持倉(cāng)增11604手，至296058手。內(nèi)盤(pán)明顯強(qiáng)于外盤(pán)。

現(xiàn)貨面，長(zhǎng)江現(xiàn)貨4月27日漲480元/噸，至44220元/噸；對(duì)1507升水280元/噸。廣東現(xiàn)貨漲550元/噸，至44400元/噸，對(duì)1507升水460元/噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水130元/噸-升水180元/噸，平水銅成交價(jià)格43980元/噸-44180元/噸，升水銅成交價(jià)格44000元/噸-44200元/噸。市場(chǎng)依然以大貿(mào)易商行動(dòng)做引導(dǎo)，供過(guò)于求格局明顯。廢銅，持貨商上調(diào)報(bào)價(jià)400元/噸，不含稅1#光亮銅主流報(bào)價(jià)于40400-40700元/噸，含稅美國(guó)2#銅報(bào)價(jià)于41300-41500元/噸，下游多等待觀望。

消息面，智利政府鑒于民眾抗議壓力，要求南方銅業(yè)對(duì)旗下的Tia Maria項(xiàng)目進(jìn)行修改，除了建立脫鹽工廠外，還需要滿足多種環(huán)境影響要求。從事情發(fā)展情況看，2017年該項(xiàng)目開(kāi)工概率較大。

盤(pán)面上，中國(guó)現(xiàn)貨商積極抬升現(xiàn)貨升水，我們認(rèn)為這種推高近月盤(pán)面升水的動(dòng)作還會(huì)持續(xù)。現(xiàn)貨對(duì)近月升水的不斷累積，使得近月對(duì)遠(yuǎn)月的價(jià)差有擴(kuò)大跡象。國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)較為規(guī)范的近月對(duì)遠(yuǎn)月依次升水格局，但升水幅度較為明顯集中在現(xiàn)貨月和近月以及主力合約上，現(xiàn)貨層面情緒改善間接提升了盤(pán)面升水。（對(duì)應(yīng)的LME盤(pán)面升水出現(xiàn)急速下滑。）

操作上，國(guó)內(nèi)銅近期幾次嘗試43000元/噸關(guān)口都獲得支撐。現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)的買(mǎi)入意愿較高，市場(chǎng)情緒改善不利于銅價(jià)下跌。另外，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)貨幣政策繼續(xù)寬松有較為濃厚預(yù)期。銅價(jià)在43000-45000元/噸之間區(qū)間波動(dòng)為主。同時(shí)，滬倫進(jìn)口比值回到套利區(qū)間，有條件的可以考慮買(mǎi)LME拋滬銅的進(jìn)口套利操作。