瑞典日前一則有關(guān)潛在買(mǎi)家競(jìng)購(gòu)沃爾沃的報(bào)道，立即將歐亞大陸另一端的東風(fēng)、奇瑞、吉利、長(zhǎng)安四家中國(guó)汽車(chē)企業(yè)卷入其中。而此前，有關(guān)奇瑞和菲亞特，上汽與薩博的眉來(lái)眼去也被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。一時(shí)間，中國(guó)車(chē)企似乎成了全球汽車(chē)界的“救世主”。

然而，影響全球的車(chē)市大蕭條和國(guó)際汽車(chē)巨頭的分崩離析給中國(guó)汽車(chē)業(yè)敲響了警鐘：目前重組的機(jī)會(huì)是不是最好？未來(lái)的并購(gòu)之路會(huì)遇到哪些障礙？誰(shuí)會(huì)成為那四個(gè)出局者？抄底全球車(chē)市的時(shí)機(jī)是不是來(lái)臨……

政策推手一脈相承

在海外媒體熱炒中國(guó)車(chē)企將展開(kāi)大規(guī)模海外并購(gòu)之時(shí)，國(guó)內(nèi)車(chē)企之間的覬覦之心卻真正被《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》刺激得愈加膨脹。

《規(guī)劃》提出的目標(biāo)是2009年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)1000萬(wàn)輛，未來(lái)三年平均增長(zhǎng)率達(dá)10%。通過(guò)兼并重組，形成2－3家產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型企業(yè)集團(tuán)，培育4－5家產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以內(nèi)。

汽車(chē)評(píng)論家賈新光表示，此項(xiàng)政策實(shí)際上是前期政策的延伸，政府整合汽車(chē)企業(yè)的想法一直未變。從1994年《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策》提出“支持2-3家汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)迅速成長(zhǎng)為大型企業(yè)”，到2002年《汽車(chē)工業(yè)“十五”規(guī)劃》明確點(diǎn)名一汽、東風(fēng)和上汽，形成“三大三小兩微”的格局，再到2004年的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》、2006年的《關(guān)于汽車(chē)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)的通知》，以及2007年的《汽車(chē)工業(yè)“十一五”規(guī)劃》，若干次產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)都在反復(fù)強(qiáng)調(diào)整合的重要性。

然而頗具諷刺意味的是，此前的“三大三小”現(xiàn)如今竟演化成“四大四小”，第一集團(tuán)車(chē)企數(shù)量不降反增。而2008年，“前三家”的市場(chǎng)占有率僅接近50%，離1994年規(guī)劃時(shí)的70%相去甚遠(yuǎn)。

并購(gòu)重組條件日益成熟

“并購(gòu)重組這幾年都在提，但是趕上2002年開(kāi)始的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)井噴，有點(diǎn)規(guī)模的廠商誰(shuí)也不愿意在賺錢(qián)的時(shí)候把公司賣(mài)掉，可現(xiàn)在不同了。”一位汽車(chē)界的資深觀察家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者如是說(shuō)。

變化來(lái)自于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)環(huán)境。首先是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需求。信達(dá)證券分析師邢海芝指出，按照2007年上報(bào)的產(chǎn)能規(guī)劃，到2010年國(guó)內(nèi)14家主流車(chē)企的全部產(chǎn)能將達(dá)1500萬(wàn)輛左右，而按12%的需求增長(zhǎng)預(yù)期，2010年市場(chǎng)容量也就是1200萬(wàn)輛左右，將有300萬(wàn)輛的產(chǎn)能放空。而與產(chǎn)能放空同時(shí)，國(guó)內(nèi)有些汽車(chē)企業(yè)又存在有效產(chǎn)能不足的問(wèn)題，即好的企業(yè)以及好的產(chǎn)品受制于產(chǎn)能不足而不能完全滿足市場(chǎng)需求，而這些優(yōu)勢(shì)企業(yè)單純依靠新建產(chǎn)能也存在著土地、資金等因素的制約，因此，企業(yè)間的兼并重組就具有一定的可能性。

《規(guī)劃》提出，“新建汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)和異地設(shè)立分廠，必須在兼并現(xiàn)有汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。”此項(xiàng)規(guī)定實(shí)際是鼓勵(lì)汽車(chē)企業(yè)跨區(qū)域兼并，從國(guó)家層面推動(dòng)汽車(chē)業(yè)打破地域的界限。

其次是市場(chǎng)環(huán)境的變化導(dǎo)致企業(yè)盈利能力日漸削弱。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為934.51萬(wàn)輛、938.05萬(wàn)輛，同比僅增長(zhǎng)5.21%和6.70%，比2007年回落了16.81%和15.14%。汽車(chē)企業(yè)的毛利率從2007年高點(diǎn)開(kāi)始不斷下滑，2008年車(chē)企盈利狀況大不如前，例如乘用車(chē)龍頭上海汽車(chē)就預(yù)計(jì)2008年凈利潤(rùn)下降50%以上。