環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于快速成長期，每年的利潤絕對值呈直線上升。環(huán)保產(chǎn)業(yè)面臨重大發(fā)展機會，其中也孕育著巨大的投資機遇，吸引了越來越多投資者的目光。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級


國家環(huán)?？偩值臄?shù)據(jù)顯示，中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)一直處于高速發(fā)展的態(tài)勢。
從各自行業(yè)構(gòu)成來看，環(huán)境保護服務(wù)在2000年成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)中最大子行業(yè)。而以前占主要地位的環(huán)境保護產(chǎn)品生產(chǎn)和廢物利用行業(yè)占比重出現(xiàn)明顯下降。這種明顯變化充分說明了環(huán)保行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級。
我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于逐步向市場化轉(zhuǎn)軌的過程，抓住這些機遇成為先行者，就可以在第一時間謀取收益。同時，國家對環(huán)保行業(yè)的護航態(tài)度也可以讓觀望的投資者、揣測政府心思的投資者堅定下來。


聚焦環(huán)保業(yè)投資機會


環(huán)保是典型的政府導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，主要依靠兩大投資需求拉動。政府通過制定有關(guān)環(huán)境標準，頒布為實現(xiàn)這些標準所必需的法令法規(guī)，促進污染企業(yè)進行環(huán)境污染控制方面的投資。同時，政府為實現(xiàn)某些公共環(huán)境方面保護目的，自身進行大量的政策性投資，形成政府環(huán)保投資需求。
環(huán)境保護產(chǎn)品生產(chǎn)以水污染治理設(shè)備和空氣污染治理設(shè)備為主，占環(huán)保產(chǎn)業(yè)的比重近年來出現(xiàn)明顯下降。我國能源結(jié)構(gòu)以燃煤為主，因此在今后相當長的時間內(nèi)，我國還將繼續(xù)治理煤的污染。圍繞煙塵治理將保持長期的市場需求。目前我國有許多城市缺水且污染嚴重，因此節(jié)約水資源、污水資源化是我國當前必須抓緊解決的問題。環(huán)境保護服務(wù)在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的比重日益加重，2000年成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)中最大子行業(yè)。廢物利用行業(yè)占環(huán)保產(chǎn)業(yè)比重出現(xiàn)明顯下降。自然生態(tài)保護包括農(nóng)業(yè)生態(tài)、自然生態(tài)和生態(tài)恢復(fù)等三個方面。其中，農(nóng)業(yè)生態(tài)保護是我國自然生態(tài)保護的主要組成部分，但生態(tài)恢復(fù)治理還比較薄弱。當前的潔凈產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)仍以污水、大氣治理設(shè)備、固體廢棄物處理設(shè)備為主。下面將具體分析一些重點子行業(yè)。
脫硫領(lǐng)域
2005年1月27日，國家環(huán)保總局公布了46家尚未啟動脫硫項目的火電廠名單，并要求這些電廠在2005年年底前完成脫硫項目主體工程建設(shè)。隨后，華電、大唐、華能等大型電力集團和數(shù)十家電力公司都上了環(huán)保總局的“黑名單”。
為控制火電廠大氣污染物排放,國家環(huán)?？偩窒掳l(fā)了《關(guān)于加強〈兩控區(qū)酸雨和二氧化硫污染防治“十五”計劃〉重點火電脫硫項目監(jiān)督管理的通知》,明確要求重點火電脫硫項目在2005年1月底前完成項目審批,在2005年4月底前開工建設(shè),在2005年12月底前完成主體工程建設(shè)。不能按期完成上述時間進度要求的重點火電脫硫項目所在地區(qū)、電力集團和企業(yè),其新建、改建和擴建火電項目將暫停審批。
按照業(yè)內(nèi)人士的測算,脫硫成本約5%左右。僅華電國際下屬的四個火電廠就將投入14億元左右。國家要求2010年前所有的火電廠必須完成全部脫硫環(huán)保項目,這對電力環(huán)保類公司來說是一個很大的市場。
問題在于，雖然市場需求總量加大，但因脫硫行業(yè)進入門檻低，使得小公司為進入市場而發(fā)動價格戰(zhàn)，加上脫硫工程所需的鋼鐵、水泥等原材料大幅漲價，電力環(huán)保行業(yè)毛利率出現(xiàn)急劇下降的狀況。脫硫行業(yè)在未來5年內(nèi)仍將面臨一個競爭激烈的微利時代，具有一定的行業(yè)風(fēng)險。
水電領(lǐng)域
國家經(jīng)貿(mào)委的“電力工業(yè)十五”規(guī)劃中明確規(guī)定：水電將得到積極發(fā)展，火電將得到優(yōu)化發(fā)展，而核電、天然氣發(fā)電將得到適當發(fā)展?？梢姡鄬Φ土?、清潔環(huán)保的水電開發(fā)處于電力開發(fā)最優(yōu)先的地位，也將獲得政策的扶持。
火電企業(yè)一方面要承受煤炭漲價影響，另一方面還要面臨國家出臺的煙氣脫硫政策，兩方面的影響使其盈利能力下降。而水電公司則完全免去了這些問題的煩擾。水電機組一旦投產(chǎn)，其運行成本只有人工與折舊兩項，目前中國水電運行成本一般為0.04～0.09分/千瓦時。而火電運行成本約為0.09～0.20元/千瓦時，且作為燃料的煤炭屬于不可再生資源，價格將持續(xù)上升。中國水電建設(shè)潛力巨大，據(jù)統(tǒng)計，中國可開發(fā)的水能資源裝機容量3.78億千瓦，水利資源開發(fā)利用率不到30%，大大低于發(fā)達國家50%～70%的開發(fā)利用水平。水電行業(yè)的發(fā)展從2003年三峽工程的運行發(fā)電開始，而進入快速發(fā)展的階段。在未來約20年內(nèi)依然是水電行業(yè)的高速發(fā)展期。經(jīng)預(yù)測，到2020年水電開發(fā)率達到68%左右，該行業(yè)進入成熟階段。水電行業(yè)，魅力無限……


污水處理領(lǐng)域


污水處理設(shè)備可分為工業(yè)廢水和生活污水處理設(shè)備兩種。按照綠色奧運的目標,2008年,北京污水處理率將由目前的42%提高到90%。為此,北京將投資120億元,開工建設(shè)9座污水處理廠和8座再生水處理設(shè)施。屆時,北京將逐步實現(xiàn)《奧運行動規(guī)劃》中污水零排放任務(wù)。這為污水處理行業(yè)的企業(yè)提供了良好的發(fā)展契機。2000年以前，我國城市的污水處理廠都是由政府來投資建設(shè)運營的，污水處理率低下。而現(xiàn)在各個城市及地區(qū)都在提倡污水處理項目的BOT，這個領(lǐng)域的市場化正在逐步推進。投資污水處理行業(yè)，重要的是選擇最佳的運營模式以及順應(yīng)政策從而選準最佳進入時機。
BOT模式，是指政府把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，通過招標與談判，交由私營部門直接投資建設(shè)，并給予投資者在項目建成后一定時期內(nèi)的特許權(quán)。投資者在此特許期內(nèi)，通過經(jīng)營收回投資并取得利潤，特許期結(jié)束后把該項目完好地、無條件地移交給政府。
2003年底，北京市推出了五座污水處理廠，采用公開招標方式選擇境內(nèi)外項目投資人，由政府授予其特許經(jīng)營權(quán)。政府采用BOT模式，明確建設(shè)及經(jīng)營污水處理設(shè)施的年限，投資人擁有20年的經(jīng)營權(quán)。穩(wěn)定的回報吸引了大批境內(nèi)外投資者前來參與投標。目前，這五座污水處理廠都找到了投資者。
2004年，亞洲環(huán)保(Asia Environment)獲得總值1.85億元人民幣(3885萬新元)的新合約，在中國南昌開展污水處理業(yè)務(wù)。集團準備以不低于25%的比例在項目中投資，并通過屬下在中國進行水務(wù)承包工程的機構(gòu)，開展這項為期20年的BOT工程。這是亞洲環(huán)保繼取得江蘇南通總值2.6億元人民幣的供水合約后，半年內(nèi)獲得的第二個BOT項目。
亞洲環(huán)保董事王新說：“和水務(wù)有關(guān)的承包工程在中國市場所面對的競爭是激烈的，它的盈利也會起落不定，集團因此準備將以往單純進行承包，轉(zhuǎn)向掌握更多BOT項目，并且讓掛牌公司以少數(shù)股東身份和較少的持股比例參與投資，再由屬下公司來開展項目的部分工程，以穩(wěn)定投資收益。”從單純的承包工程調(diào)整到BOT經(jīng)營模式，與政府達成水價協(xié)議，便可保證環(huán)保企業(yè)獲得穩(wěn)定的收益，這是亞洲環(huán)保的盈利之道。


新能源領(lǐng)域


發(fā)展新能源是實施我國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的需要。新能源主要包括：太陽能領(lǐng)域、風(fēng)能領(lǐng)域、垃圾發(fā)電領(lǐng)域等。
航天機電有關(guān)人員表示，太陽能相關(guān)領(lǐng)域不屬于暴利行業(yè)，其前景要依賴國家的扶植政策。因此，對于涉足太陽能領(lǐng)域的上市公司而言，短期內(nèi)顯然難以見到明顯的效益。同樣的情況也適用于風(fēng)能應(yīng)用。據(jù)預(yù)測，未來五年將是中國垃圾焚燒行業(yè)高速發(fā)展的階段，也是其市場化、產(chǎn)業(yè)化的形成階段。而據(jù)了解，垃圾發(fā)電初期耗資大，運行后發(fā)電收益并不如人們預(yù)想的那樣大。企業(yè)只有靠開發(fā)銷售設(shè)備盈利，投資回收期較長，需要有雄厚的資金支持。在新能源領(lǐng)域，目前很難在短時期內(nèi)獲得豐厚的回報。因此，在新能源領(lǐng)域的投資者，多為大型外資集團與國企。民營企業(yè)很難介入。
近日，由中央企業(yè)神華集團公司直屬的國華能源投資有限公司參與開發(fā)的一項總投資90億元的風(fēng)力發(fā)電項目落戶于張家口市尚義縣，這個項目建設(shè)規(guī)模達100萬千瓦，是我國目前最大的風(fēng)力發(fā)電項目。
據(jù)報道，香港中國能源環(huán)保集團有限公司擬在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市達拉特旗投資建設(shè)年產(chǎn)500萬噸煤制甲醇項目以及配套煤田和360萬千瓦規(guī)模的自備清潔電廠，該項目計劃總投資50億美元。目前可以替代汽油的新能源的主要方式有：甲醇代油、乙醇代油以及二甲醚代油。此外，由于國際市場上80%以上的甲醇生產(chǎn)都是以天然氣為原料，目前國際天然氣價格也居高不下，導(dǎo)致國際甲醇長期在高位運行。而甲醇又是一種重要的有機化工原料。因此，生產(chǎn)甲醇的利潤也極其豐厚。
據(jù)顯示，香港中國能源環(huán)保集團有限公司在從去年5月到9月的數(shù)月期間，該公司在內(nèi)地投資數(shù)10億元人民幣。到目前為止，該公司已在國內(nèi)投資了水電廠、火電廠、煉油廠、化工廠、自來水廠、污水處理廠、垃圾處理廠等近百家。這次，選擇投資煤制甲醇項目的原因有幾方面：國際原油價格高企、《京都議定書》的生效等?？梢哉f，該集團是在恰當時間和地方作恰當項目的投資。


把握長期投資機會


環(huán)保產(chǎn)業(yè)長期來看的投資機會良好，在未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)將有更大的需求和前景。一方面，可持續(xù)發(fā)展是我國政策指向。實行可持續(xù)發(fā)展的政策，就一定會看重環(huán)保產(chǎn)業(yè)。國家環(huán)保總局規(guī)劃財務(wù)司副司長陳斌說：“盡管中國近年來環(huán)保投資總量不斷攀升，但占GDP的比例依然較低，與控制環(huán)境污染、改善環(huán)境質(zhì)量的需求差異較大?！?我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)銷售收入占GDP的比重逐年提高，2000年，這一數(shù)字達到1.89%，但與發(fā)達國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)占GDP比重2%～5%相比，還有差距，具有很大的發(fā)展空間。預(yù)計到2005年，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上以不低于12％的速度增長，環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場總額將達到4700億元，約占當年GDP的3.7%。
另一方面，我國經(jīng)濟實力的增強為環(huán)保事業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要社會經(jīng)濟發(fā)展水平和總體經(jīng)濟運行狀況的支持。國家宏觀經(jīng)濟形勢良好，可用于環(huán)保投資的資金就充裕。
從以上分析來看，中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)內(nèi)存在廣闊的投資機會，但不同子行業(yè)間的差異性很大，對投資機會要仔細甄別，準確把握。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)涵蓋領(lǐng)域極廣，在對環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資過程中，會遇到截然不同的情景。一方面，會有經(jīng)過股份制改造的大型國企環(huán)保集團尋求投資，以求更大的發(fā)展，比如上市。另一方面，更會有民營企業(yè)，有了某種新技術(shù)的注入而需要尋求風(fēng)險投資的幫助進行創(chuàng)業(yè)。投資這種項目，重點要看新技術(shù)的注入是否具有變革性的意義，是否能帶來很大的經(jīng)濟效益與社會效益，具有明確的盈利模式。不同類型的投資者都可以在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中找到合適的領(lǐng)域。
就退出機制而言，風(fēng)險投資家采用的退出政策有下列幾種方式：風(fēng)險投資企業(yè)公開上市；與其他企業(yè)兼并或被其他企業(yè)收購；股本贖回或私人收購；破產(chǎn)。這幾種方式中以公開上市為最佳。據(jù)悉，證監(jiān)會發(fā)審委可能會在一個較長時期內(nèi)停止審核股票首發(fā)，停止IPO意味著很多大盤股發(fā)行A股的計劃將被推遲。況且，現(xiàn)在國內(nèi)的環(huán)保行業(yè)上市公司多為“國字頭”，因此，環(huán)保企業(yè)若通過在國內(nèi)資本市場上市退出可能性非常小。若選擇海外上市，2004年美國、新加坡、香港主要三個上市地點中，只有三家環(huán)保企業(yè)在新加坡上市。上市之路，難以走通。應(yīng)該說，環(huán)保行業(yè)的上市退出之路并不暢通。而收購兼并，則是環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢。
把握好環(huán)保業(yè)的切入點。環(huán)保行業(yè)的五個不同子行業(yè)，每一個子行業(yè)又有不同的內(nèi)容。子行業(yè)間具有不同的發(fā)展程度、市場化程度以及不同的國家政策，因此把握子行業(yè)間的差異，找準時機結(jié)合自身優(yōu)勢進入才是制勝之道。比如由于我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)不夠市場化，在選擇行業(yè)進入時，要注意其壟斷程度。舉例說明，如果投資者在政府公共關(guān)系上具有相對優(yōu)勢，可優(yōu)先考慮進入具有資源壟斷性、競爭排他性特點的行業(yè)。
順應(yīng)政策，順勢而為。環(huán)保產(chǎn)業(yè)是一個政策引導(dǎo)型、以政府需求為主要拉動力的產(chǎn)業(yè)部門，政府關(guān)于環(huán)境保護政策輕微的變化都可能對環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較深遠的影響。密切注視國家關(guān)于環(huán)境保護方面法規(guī)、政策的動向，把握住政策發(fā)展變化的脈搏，就可以據(jù)此分析環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨向，在第一時間謀取收益。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)中國處于快速發(fā)展時期的初級市場，在今后20年內(nèi)仍將持續(xù)10%以上的速度增長。掘金中國環(huán)保業(yè)，需要對行業(yè)進行充分的了解，縝密的分析，同時也需要膽識與氣魄。